Nevýhoda pro získání spuštění

Obsah:

Nevýhoda pro získání spuštění
Nevýhoda pro získání spuštění

Video: Nevýhoda pro získání spuštění

Video: Nevýhoda pro získání spuštění
Video: 84. “We spend 98% of what we make—but we refuse to change our lifestyle” 2024, Březen
Anonim
Každý sen začíná být získáván nebo zveřejňován pro velké peníze. Ve světě fintech jsou nabyvateli velké finanční instituce jako Fidelity, BlackRock, JP Morgan a Bank of America s miliardami dolarů ve svých rozvahách. Pro ně je strávit pár set milionů. Pokud mohou najít správnou technologii, mohou snadno prodávat produkt na svých obrovských platformách.
Každý sen začíná být získáván nebo zveřejňován pro velké peníze. Ve světě fintech jsou nabyvateli velké finanční instituce jako Fidelity, BlackRock, JP Morgan a Bank of America s miliardami dolarů ve svých rozvahách. Pro ně je strávit pár set milionů. Pokud mohou najít správnou technologii, mohou snadno prodávat produkt na svých obrovských platformách.

Společnost BlackRock nedávno oznámila akvizici společnosti FutureAdvisor, robo-poradce se sídlem v San Francisku. Možná si vzpomínám, že jsem pozval Bo Lu, spoluzakladatele, aby před rokem zahrál tenis v mém klubu, abych se dozvěděl více o své společnosti a vypustil pár koulí. Zde je příspěvek se mými odpověďmi. Od zásahu jsem o FutureAdvisor příliš neslyšel až do této velké akvizice.

Pouze zasvěcenci vědí přesnou cenu prodeje, která má být dokončena do konce roku 2015. Nicméně podle The Financial Times a RIABiz se cena pohybuje kolem 152 milionů dolarů. To je velmi pěkný 100% skok od kola Série B v roce 2014, kdy získali 15,5 milionu dolarů za 75 milionů dolarů. Jejich celkové financování se odhaduje na 21,5 milionů dolarů.

Moje první reakce byla pro každého v FutureAdvisor nadšením. Věřím, že jsme v soukromé bublině společnosti a začal jsem se divit, jako u většiny peněz, kteří ztratili začínající podniky, ať už to udělají nebo ne. Nalezení gorily, která se má prodávat, je přesně to, co by mělo být každé spuštění nyní.

2X návratnost kapitálu za jeden rok je docela dobré pro rizikové kapitalisty, zvláště ve srovnání s návratností S & P 500 za stejné období. Pokud tito dva spoluzakladatelé vlastní 20% společnosti, je to celkem 30 milionů dolarů.

Ale většina z nás nejsou zakladatelé. Většina z nás jsou jen zaměstnanci s drobnými podíly ve společnosti, která chtějí účastnit technologického boomu. Podívejme se na akvizici z pohledu zaměstnance a dozvíme se, proč získávání získaných nemusí být tak skvělý nápad.

Sen o velké štěstí je u konce

Na rozdíl od společnosti LearnVest, která získala 75 milionů dolarů a byla zakoupena společností Northwestern Mutual až do výše 250 milionů dolarů (zdroje se domnívají, že k tomuto číslu musí být dosaženy překážky), financování společnosti FutureAdvisor ve výši 21 milionů dolarů na nákupní cenu 150 milionů dolarů je mnohem větší výnos. Já bych nazval výprodej společnosti FutureAdvisor za vítězství, protože to bylo ztráta s příjmem ~ 3 miliony dolarů (600 dolarů AUM X 50 bps) a alespoň dvojnásobkem nákladů s neurčitou budoucím fundraisingem.

O tom, o čem přemýšlím, se předtím, než se připojíte k nastartování.

Pro spuštění v rané fázi (série B nebo dřívější) existuje šanci větší než 50%, že spuštění nebude za pět let a více než 50% šanci na to, že můj kapitál nebude mít cenu.

Vzhledem k nižším tržním platům a vysoké pravděpodobnosti selhání musím věřit společnosti, a proto má moje kapitálnost šanci růst o 10x nebo více během svého času tam kompenzovat všechna rizika. Pokud si nemyslím, že je alespoň 10x návrat, pokud nemám opravdu rád produkt a lidi, proč se obtěžovat s takovým obrovským rizikem?

Je důležité vždy myslet na příležitostné náklady.

Příklad dvou balíčků zaměstnání

1. Připojte se k startu a udělejte 100 000 dolarů ročně v platu se 100 000 dolary v možnostech, které se staly čtyřmi roky. Existuje 20% šance, že moje volby by mohly být po 1.000.000 dolarů po ukončení nároku a 80% šance, že možnosti budou bezcenné. Celková kompenzace po čtyřech letech je tedy 100 000 dolarů X 4 = 400 000 dolarů v základním platu + 1 000 000 dolarů X 20% pravděpodobnosti = 200 000 dolarů za celková hodnota 600 000 USD. Realita je rozdvojený výsledek.

2. Druhou možností je, aby se 150 000 dolarů ročně ve větší organizaci bez vlastního kapitálu a pravděpodobně mnohem méně vzrušení. Celková kompenzace činí 600 000 USD po čtyřech letech (4 x 150 000 Kč). Rozdíl mezi těmito dvěma je spouštěcí balíček má ještě šanci poskytnout vám celkový výnos ve výši 1,4 milionu dolarů, ačkoli je to jeden 80% šance, že celková náhrada bude činit pouze 400 000 USD.

Mám pocit, že většina z nás pravděpodobně bude střílet za první možnost, i když pravděpodobně uděláte 200 000 dolarů více s možností 2. Důvod? Naděje. Všichni doufají, že mají vítěznou loterii. Ale jak víme, hraní loterie je jedním z nejhorších způsobů, jak se zbohatnout.

Žádný zaměstnanec nedostává hodně kapitálu

Jediní lidé, kteří získají hodně spravedlnosti, jsou zakladatelé. Dokonce i když jste jedním z prvních pěti zaměstnanců (počáteční fáze s nejvyšším rizikem), nejvíce akcií, které získáte, je 5%. Osobně jsem se podíval na stovky startupů na Angelist, když jsem hledal poradenské koncerty a 2% vlastního kapitálu je obvykle maximum, jaké jsem kdy viděl u vysoce kvalitních seriálových sérií nebo možná společností řady A. Získáte pouze 5% vlastního kapitálu, pokud jste superstar inženýr připojující se k vysoce rizikové společnosti bez osvědčeného obchodního modelu. Jinými slovy, můžete získat 5% kapitál ve společnosti, která pravděpodobně nebude mít cenu za nic.

Řekněme, že jste senior člověk s 20 lety zkušeností, kteří se rozhodli vstoupit do programu FutureAdvisor po financování série A. Přiměřená nabídka akcií je zhruba 1,5%. Pokud zůstanete během celého čtyřletého období pro získání nároku, budete moci bankovní částku ve výši 2 250 000 Kč (150 milionů dolarů X 1,5%) a zhruba 1 500 000 Kč po zdanění za použití 30% efektivní daňové sazby.Ale vzhledem k tomu, že byste mohli vydělávat více než 100 000 dolarů ročně více ve velké společnosti, hrubá návratnost by mohla činit pouze 1,850,000 dolarů, nebo $ 1,000,000 po zdanění. Není špatné. Ale ne 7,5 milionu dolarů, které jste snívali, pokud se společnost prodá za 500 milionů dolarů.

Řekněme, že jste zaměstnance střední úrovně s desetiletou praxí po studiu a připojte se během financování série B. Váš akciový balíček je úctyhodný 0,5%. Pokud budete pobývat po celé čtyři roky, váš kapitál bude mít hodnotu 750 000 USD brutto (150 milionů dolarů X 0,5%) nebo zhruba 525 000 dolarů po zdanění. Ale opět musíme odečíst zhruba 35,00 dolarů ročně, nebo 140 000 dolarů z hrubého čísla v důsledku nižších platů na trhu. Skutečná hrubá částka je blíž k hodnotě 610 000 USD nebo 427 000 dolarů po zdanění pomocí 30% efektivní daňové sazby. Znovu, není to špatné, ale ne 5 milionů dolarů, na které jste doufali, kdyby byl výjezd $ 1B.

Když jdeme dolů k totemu, podíl akcií na jednoho zaměstnance je nižší a nižší. Realita je, že drtivá většina zaměstnanců vlastní 0.25% nebo méně v sérii B nebo později. Níže je tabulka vlastního kapitálu Buffer App společnosti pro některé ze svých zaměstnanců, když získala ocenění v hodnotě ~ 50 milionů dolarů.

Image
Image

Síla naděje

Pokud jste zakladatelem společnosti, která existuje méně než pět let s 20% + vlastním kapitálem a poskytujete 1/10 nebo méně ve vlastním kapitálu, abyste přilákali lidi k práci pro vás, můžete vidět, jak je důležité hrát upřímné naděje a sny zaměstnance.

Budeme tak obrovské, už po návratu nebudete muset znovu pracovat,” “Jsme na cestě k $ 1B jednorožec stavu," a "Nikdy se neprodáme, dokud nebudeme ovládat průmysl,"Jsou obyčejné fráze, které zakladatel použije k tomu, aby dostal zaměstnance vystřelil. Mohli by opravdu věřit, že jejich společnost poroste, ale statistiky nejsou v jejich prospěch.

Pro všechny šance, pokud máme naději, cítíme se dobře, děláme spoustu nepravděpodobných věcí. Víte, jako vyskočit z letadla, protože vaše naděje žít je silná. Co se ale stane, když bude vaše společnost získána brzy? No, jako zaměstnanec, naděje na získání velkých peněz se rozplyne.

Pokud jste se přidali do programu FutureAdvisor v hodnotě 75 milionů dolarů v roce 2014, jsem si jist, že jste doufali, že někdo po 5-10 letech získá vaše firma alespoň 500 milionů dolarů. Vzhledem k rostoucímu počtu jednoroidů nebo k podnikům v hodnotě 1 libra nebo více, které zřejmě vypadají všude, není to příliš mnoho, a to zejména pro společnost se společností Sequoia a YC. Tajemně jste pravděpodobně doufali, že se do roku 2019 dostane více než $ 750M - $ 1B takeout (10-13X), takže budete mít jistější vlnu.

Když se vaše společnost rozhodne prodávat za mnohem méně, než jste očekávali, jistě je to smíšené pocity. První emoce je radost, protože vaše možnosti mají nyní skutečnou hodnotu. Získávající firma by měla nabídnout slušný retenční balíček. Druhá emocí, kterou cítí, je úleva. Někdo jiný věří v to, co vaše firma dělá. Udělali jste správný krok tak, že jste se taková rizika spojili s počátkem spuštění. Konečné emocí, které vyrazí, je chamtivost. Proč jsme neudrželi více, víc, víc ?!

Pokud někdo někdy dostal finanční neočekávaný bonus nebo odstup, uvědomujete si, jak je pomíjivý pocit, že dostanete více peněz. Vzrušení může trvat několik týdnů nebo možná až pár měsíců a to je všechno. Velmi rychle se přizpůsobujeme našemu novému bohatství.

Zaměstnaní zaměstnanci společnosti obvykle nevidí, že veškeré své akcie nabývají okamžitě. Kdyby to udělali, zaměstnanci by jen chodili a užívali si dovolenou nebo něco nového. Namísto toho většina osvojených zaměstnanců musí zůstat na zbývající dobu trvání nároku, s malou nadějí jakékoliv další výbušné nálady. Pokud odcházíte po druhém roce, dostanete jen polovinu.

Klíčem bude to, co společnost BlackRock dělá, aby uchovala a motivovala zaměstnance FutureAdvisor, aby pracovali tvrdě, namísto "odpočinku". BlackRock (ticker BLK) je společnost s tržním kapitálem ve výši 52 miliard dolarů, jejíž akcie se za poslední dva roky téměř nikde neztratily. Pokud nebudete mít volné kompenzace zdarma, získání akcií BlackRock nebude velkým motivátorem.

Získáte čerpací zásobu BlackRock, která vás motivuje? Nechtěla by mě motivovat.
Získáte čerpací zásobu BlackRock, která vás motivuje? Nechtěla by mě motivovat.

Vzhledem k tomu, že zaměstnanci společnosti FutureAdvisor se pravděpodobně stanou méně než ti, kteří mají roli v BlackRocku, BlackRock potřebuje přináší zvyšování všem zaměstnancům FutureAdvisor.S tržními sazbami a zaručenou 2X návratností opcí od Série B, pokud zůstanou až do úplného přiznání, nyní to zní jako lepší místo pro práci!

Konečný test

Může to být smutný odraz stavu vysokých životních nákladů Bay Area, ale závěrečný test, zda vaše akvizice byla pro vás dobrá, je to, zda je vaše neočekávání dost pro vás, abyste pohodlně koupili střední cenu domů. Jinými slovy, vaše celková výhra bude činit ~ 30% hodnoty domova, kterou byste chtěli vlastnit nějaký den. 20% je pro předčasné splacení, aby se zabránilo PMI, a 10% pro vyrovnávací zásobu likvidity. Nemusíte kupovat dům, ale je hezké vědět, že máte možnost koupit, pokud chcete.

V San Francisku je střední cena domu ~ $ 1.18M. Po uplynutí období pro přiznání nároku bude typický zaměstnanec FutureAdvisor ve věku 28-35 let schopen snížit zálohu ve výši 220 000 dolarů a zbylých 50 000 až 1 200 000 hotovostního vyrovnávacího fondu za předpokladu, že ceny domů zůstanou statické během několika následujících let? Používám 28 - 35 let jako měřítko, protože to je věková hranice typického Američana, který kupuje domov.

Pokud je odpověď "ne", můžete se také vrátit k zakladatelům a požádat je, aby sdíleli bohatství o něco víc. Alternativou je požádat získávající společnost o větší navýšení! Nezapomeňte, že jste se připojili ke startu, který byl tak dobrý, že získal finanční prostředky od slavných investorů a získal ji zavedená firma. Pokud nedostanete dostatečně velký zisk, abyste alespoň bydlí ve střední cenové domácnosti, pak jsou ekonomika příliš šikmá.

Z pohledu investora, nenávidím to, když skončí dobrá investice. Znamená to, že nyní mám najít nový domov s výnosy. Pokud vaše firma nebude získána stejně rychle rostoucí firmou, vzrušení se bude velmi rychle vytratit. Akvizice FutureAdvisor je stále pro všechny zúčastněné. Není to jen domácí útěk, o němž doufali všichni. Upřímně doufám, že firma BlackRock na dlouhou dobu podporuje maloobchodní obchod.

Pro začínající zaměstnance vám doporučuji, abyste si věci vylepšili, dokud nezískáte všechny své možnosti. Nedělejte své krále, když se dealer zobrazí 7! Zatímco čekáte na to, abyste byli úplní, pokračujte v práci v síti, takže když je čas odejít, doufejme, že získáte lepší příležitost, kde si můžete vychutnat další skvělou jízdu. Možná dokonce začnete něco vlastního!

Čtenáři, jste někdy prošli akvizicí? Pokud ano, jak to vypadalo? Jaké byly retenční balíčky? Jak dlouho zůstali zakladatelé zakoupeni? Myslíte si, že naděje je jedním z klíčových nástrojů, které management využívá k tomu, aby zaměstnance přetvořil do tvaru?

Poznámka: Společnost FutureAdvisor ubezpečila všechny, že na svých platformách pro algoritmické poradce bude pro stávající i nové zákazníky běžná obchodní záležitost. BlackRock je získává, aby využil svou technologii pro svou institucionální platformu.

Doporučení

Spusťte vlastní web, buďte vlastní šéf: Není nic lepšího než založení vlastních webových stránek, které by umožnily vlastní značku online a získat další příjmy na straně. Proč by se měly objevovat LinkedIn, FB a Twitter, když jste někdo Google vaše jméno? Se svými vlastními webovými stránkami se můžete spojit s potenciálně miliony lidí online, prodávat produkt, prodávat jiný produkt, dělat pasivní příjem a najít spoustu nových konzultací a pracovních příležitostí FT.

začal jako osobní deník, aby zmínil finanční krizi v roce 2009. Počátkem roku 2012 začal vytvářet živý příjem, takže jsem se rozhodl vyjednat balíček pro odstupné. O několik let později se FS více než já stala výkonným ředitelem ve společnosti s velkou výplní, která má o 90% méně práce a 100% více zábavy! Spusťte své vlastní webové stránky WordPress se společností Bluehost dnes a vlastní 100% svého kapitálu. Nikdy nevíte, kam vás bude cesta trvat!

Doporučuje: